Audio
Listen to the article
Estados Unidos ha sufrido tres grandes amenazas a su sistema financiero desde la Segunda Guerra Mundial, cada una tras la desregulación y una supervisión laxa. Martin Gruenberg sostiene que la ofensiva desreguladora de Donald Trump podría provocar una cuarta, con unas instituciones debilitadas menos capaces de limitar los daños.
- La crisis de las savings and loan, la crisis financiera mundial de 2007-2009 y las quiebras de los bancos regionales de 2023 se produjeron tras la desregulación y una supervisión débil.
- Gruenberg señala el control de la Casa Blanca mediante la orden ejecutiva 14215, los recortes de plantilla del 10-30 % en los reguladores financieros y de casi el 90 % en la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, además de unas exigencias de capital más bajas.
- Si no se revierte esta agenda, advierte, otra crisis financiera estallará más pronto que tarde.
Tres crisis financieras, un mismo patrón: la desregulación
Estados Unidos ha sufrido tres grandes amenazas a su sistema financiero desde la Segunda Guerra Mundial. Cada una fue precipitada por un periodo de desregulación y supervisión laxa. Podría haber una cuarta antes del fin del mandato de Donald Trump.
La crisis de las savings and loan de los años ochenta fue el resultado de que las entidades de ahorro realizaran operaciones inmobiliarias comerciales de alto riesgo con débiles exigencias de capital, mientras los supervisores miraban hacia otro lado.
La crisis financiera mundial de 2007-2009 fue provocada por la falta de supervisión y de exigencia de capital adecuado para limitar los riesgos asociados a los préstamos hipotecarios subprime y a los productos titulizados creados para alimentar ese crédito.
Las quiebras de bancos regionales de 2023 fueron precedidas por un debilitamiento de los requisitos de capital y liquidez y de las normas de supervisión para las mismas instituciones que estuvieron en el centro de la crisis. En cada caso se ignoraron las lecciones del pasado tras un periodo de relativa estabilidad.
La politización de la regulación financiera
La Administración Trump no solo está ignorando las lecciones del pasado. Ha agravado este fallo al politizar explícitamente la regulación mediante órdenes ejecutivas y drásticos recortes de personal en todos los reguladores financieros federales. Esto está sentando las bases de la próxima crisis financiera.
Bajo el mandato de Donald Trump, el Departamento del Tesoro ha sostenido que la propia regulación puede amenazar la estabilidad financiera. Es una afirmación peligrosa en un momento de mercados bursátiles en auge y condiciones crediticias debilitadas, cuando las salvaguardas financieras son más importantes.
La campaña de la Administración para debilitar la regulación financiera tiene tres componentes principales. En primer lugar, está sometiendo a los reguladores independientes a la dirección política. La orden ejecutiva 14215 sitúa a todas las agencias federales de regulación financiera, incluida la Reserva Federal en su función reguladora, bajo el control de la Casa Blanca.
Esto abarca todas las acciones reguladoras, políticas, planes estratégicos e interpretaciones de la legislación de las agencias. Se ve reforzado por la reciente decisión del Tribunal Supremo que faculta al presidente para destituir a los responsables de reguladores financieros antes “independientes”. Ya ha afectado a las decisiones presupuestarias y de personal de varias agencias.
El desmantelamiento de los supervisores bancarios
En segundo lugar, las agencias que vigilan el riesgo financiero han quedado desmanteladas. En mayo de 2025, la Fed anunció un recorte de plantilla del 10 %, unos 2.400 empleados, en todo el sistema de la Reserva Federal. Cinco meses después dijo que reduciría su división de supervisión y regulación con sede en Washington un 30 % para finales de 2026.
Otros reguladores financieros federales, como la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), la Oficina del Contralor de la Moneda y la Comisión de Bolsa y Valores, han aplicado o prevén recortes de personal del 20-30 %. La Oficina de Protección Financiera del Consumidor se enfrenta a una drástica propuesta de reducción de casi el 90 %.
Esta pérdida de liderazgo experimentado, memoria institucional y criterio acreditado sería especialmente dañina si el sistema financiero se viera sometido a tensiones.
Las revisiones de la Fed sobre Silicon Valley Bank y de la FDIC sobre Signature Bank, cuyas quiebras precipitaron la crisis de bancos regionales de 2023, concluyeron que la escasez de examinadores bancarios afectó a la supervisión de ambas entidades. Solo cabe imaginar el posible impacto de la posterior pérdida de cientos de examinadores adicionales en ambas agencias.
La reducción del alcance de la supervisión bancaria
Bajo la presidencia del Sr. Trump, el alcance de la supervisión bancaria se ha reducido. El pasado octubre, la Fed distribuyó una “Declaración de principios operativos de supervisión”. Su directriz central era que “los examinadores y demás personal de supervisión deben priorizar su atención en los riesgos financieros materiales de una entidad. No deben distraerse de esta prioridad prestando una atención excesiva a procesos, procedimientos y documentación que no supongan un riesgo material para la seguridad y solidez de una entidad”.
Esto es una torpeza. La supervisión no consiste en reaccionar ante los riesgos financieros materiales una vez que han surgido. Consiste en prevenirlos. Esto incluye evaluar la eficacia de la propia identificación y gestión del riesgo de una entidad y de sus controles internos. Estas fueron cuestiones centrales en las quiebras de bancos regionales de 2023.
Una actualización de los principios de la Fed en abril de 2026 añadió un lenguaje exhortativo, pero los mantuvo sustancialmente sin cambios.
La rebaja de los estándares de capital para los grandes bancos
La tercera parte de la campaña de la Administración es una rebaja de los estándares de capital. Las agencias bancarias federales están debilitando tanto los requisitos de capital por apalancamiento como los basados en el riesgo para los bancos más grandes y sistémicamente importantes, reduciendo así su capacidad para resistir tensiones cuando cambie el ciclo.
Las agencias ya han aprobado una norma que reduciría el requisito de capital por apalancamiento para estos bancos en casi un 30 %.
El capital es la base de la estabilidad financiera. Es lo que hace que los bancos sean creíbles y capaces de atender las necesidades de financiación de la economía en los buenos y en los malos tiempos. Durante la crisis financiera mundial, los bancos no tenían capital suficiente para cubrir las pérdidas y necesitaron cientos de miles de millones de dólares en ayudas del Gobierno.
Una lección evidente fue mantener altos los niveles de capital en tiempos benignos. El argumento de que esto limita indebidamente a los bancos simplemente no está respaldado por la evidencia.
Y esta vez no será diferente, salvo que las instituciones a las que recurrimos para responder a tales crisis carecerán de las personas, la experiencia y los recursos para limitar los costes.
Martin J. Gruenberg
Por qué la próxima crisis podría costar más
En conjunto, estas políticas ponen en grave peligro la estabilidad financiera. Debemos tener claro lo que está en juego. Si no se revierten esta agenda desreguladora y el debilitamiento de las instituciones de supervisión, otra crisis financiera estallará más pronto que tarde.
Martin J. Gruenberg fue presidente de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos en 2012-2018 y de nuevo en 2023-2025. Es profesor del Programa de Estabilidad Financiera de Yale.
KEEP THE CONVERSATION GOING
A good story is worth sharing.
Send this story to someone who values the bigger picture.
See more from GlobeBriefly on Google
Choose us as a preferred source in your Google preferences.
