国际货币基金组织总裁称全球不确定性将长期持续

作者：克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃，国际货币基金组织总裁

世界经济展现出的韧性超出许多人的担忧。全面贸易战的噩梦迄今得以避免，全球衰退也未出现，企业积极适应贸易冲击，过去的改革、尤其是在新兴市场的改革帮助各国渡过了难关。

但前景依然低迷，且笼罩在不确定性之中。这种迷雾不太可能很快散去。这就是政策制定者、企业和消费者面临的新经济现实：充满深刻不确定性的时代。

政策不确定性创历史新高

由国际货币基金组织工作人员共同开发的一项不确定性指标说明了这一点。尽管衡量市场波动的指标和企业调查显示，投资者和企业对经济前景相对乐观，但整体政策不确定性已创下历史新高。

这种前景不明朗的背后是什么？首先，新的全球贸易体系远未成形。美国与其贸易伙伴之间的谈判仍在继续，其他国家也在缔结新的联盟。与此同时，从根本上决定贸易差额的国内失衡依然顽固持续。

不确定性的根源远不止贸易

然而，不确定性的成因要深得多。地缘政治联盟正在碎片化，军事冲突久拖不决。世界多地爆发社会动荡，人们要求获得更好的机会和更强的问责。

低增长与高公共债务的组合引发了对财政可持续性的质疑，也限制了各国政府应对日益增长的社会关切的能力，而从人口趋势到国防需求等各方面带来的支出压力还在不断上升。

全球金融体系在看似平静的表象之下正在发生重大变化，包括稳定币等新型金融形态的出现，以及非银行金融机构等参与方的壮大。所有这些都发生在多国人口老龄化、环境损害加剧和技术迅猛发展的背景之下。

新兴格局的轮廓

这是一幅令人望而生畏的图景，但其未来的轮廓至少已依稀可见。尤其是在发达经济体，增长将越来越受到人口结构和收紧的移民政策的双重制约，给政府财政带来更大压力。

人工智能将深度嵌入经济，造成劳动力市场的动荡，但也可能大幅提升生产率。大型科技公司的股价已反映了这一预期，人工智能能否以及多快实现预期的生产率提升，可能对金融稳定产生影响。

鉴于全球协议的共识基础减弱，更多精力将转向双边和区域贸易协定。如果说世界各地近期的社会动荡说明了什么，那就是人们对机构及其领导人的信任已经减弱，重建信任需要坚定的努力。

这些力量将如何相互作用难以预测。但已经可以明确的是，各国今天做出的政策选择将决定新兴格局的最终形态。

将决定结果的三项政策选择

一、夯实基本面

首先，各国需要夯实基本面。这意味着降低债务、重建财政空间，以便能够应对下一次冲击。在多数情况下，预算整顿应循序渐进，重点支持增长、保护优先支出。各国央行必须谨慎校准货币政策，在价格稳定与增长风险之间取得平衡。维护机构公信力是加强宏观经济和金融稳定、维持公众支持的关键。

二、削减过度的外部失衡

其次，各国必须削减过度的外部失衡，从国内宏观经济调整做起。储蓄过剩的国家应采取措施刺激内需；在另一些国家，再平衡可能需要财政整顿。

三、持久提振增长

第三，各国需要持久提振增长。鼓励创业和创新的改革对于提高生产率、释放人工智能等新技术的潜力至关重要。各国应努力保持贸易作为增长引擎的作用。

更快的前进之路依然可能

尽管前路迷雾重重，我们仍能看到全球经济加速的一种前景：在人工智能的推动下，生产率腾飞；冲突结束；新的贸易均衡形成；金融稳定得以保持。凭借稳定全球经济、为世界各地人们创造机会的明智政策，我们能够在不确定性的迷雾中找到前行的道路。

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